{"id":9080,"date":"2013-09-19T00:00:53","date_gmt":"2013-09-19T00:00:53","guid":{"rendered":"https:\/\/visionary.wordpress.com\/?p=9080"},"modified":"2020-11-22T18:17:05","modified_gmt":"2020-11-22T17:17:05","slug":"valorisation-entreprise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/visionarymarketing.com\/fr\/2013\/09\/19\/valorisation-entreprise\/","title":{"rendered":"Valorisation de soci\u00e9t\u00e9s : quel est le prix d’une entreprise ?"},"content":{"rendered":"

Quelle est la valorisation d’une entreprise ? La\u00a0question est fr\u00e9quente, la r\u00e9ponse n’est pas simple.\u00a0<\/span>Le 17 Septembre 2013, le Medef Ile de France organisait une r\u00e9union fort int\u00e9ressante sur le sujet de la valorisation d\u2019entreprise<\/span>. Voil\u00e0 un sujet qui mobilise de plus en plus notre tissu \u00e9conomique du fait du vieillissement des fondateurs d\u2019entreprise, et de l\u2019allongement de la dur\u00e9e du travail – qui pousse les cadres \u00e0 reprendre des entreprises et quitter leurs grandes maisons pour tenter l\u2019aventure entrepreneuriale – et pourtant, l\u2019\u00e9valuation de la valeur d\u2019une entreprise est loin d\u2019\u00eatre une chose simple. C\u2019est ce que j\u2019ai constat\u00e9, dans une salle surchauff\u00e9e et pleine \u00e0 craquer, avec un panel de sp\u00e9cialistes particuli\u00e8rement aff\u00fbt\u00e9s et un auditoire non moins expert, on le verra.<\/span><\/em><\/p>\n

Valorisation de soci\u00e9t\u00e9s : quel est le prix d’une entreprise ?<\/h2>\n
\"valorisation<\/a>
Valorisation d\u2019entreprise : un coup de feu dans le noir ? photo antimuseum.com<\/a><\/span><\/em><\/figcaption><\/figure>\n

Combien vaut une\u00a0entreprise ?\u00a0un exercice de strat\u00e9gie et de marketing (puis financier)<\/strong><\/p>\n

\u00c9valuer une entreprise, para\u00eet \u00eatre une t\u00e2che ais\u00e9e. Il suffit de ma\u00eetriser les r\u00e8gles financi\u00e8res et hop ! Vous analysez le bilan, et jetez un \u0153il expert sur le compte d’exploitation, et\u2026 vous n’avez rien compris. La t\u00e2che de l’\u00e9valuation des entreprises est une mati\u00e8re \u00e9minemment complexe. Et surtout, il s\u2019agit d\u2019un exercice qui est essentiellement li\u00e9 \u00e0 l\u2019analyse strat\u00e9gique et humaine.<\/p>\n

D’une part, l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise se limite moins \u00e0 l’analyse financi\u00e8re qu\u2019on croit, m\u00eame si cette derni\u00e8re est tr\u00e8s importante bien entendue, d\u2019autre part elle est un exercice difficile et non une science exacte. Enfin, sur certains secteurs, comme la High-Tech (ou la Bio-Tech ou les autres secteurs \u00e0 la mode), il se peut que cet exercice soit encore beaucoup plus irrationnel, bas\u00e9 sur un \u201cmarch\u00e9 pur\u201d, similaire \u00e0 la bourse ou au march\u00e9 de l\u2019Art, o\u00f9 la valeur d\u2019une entreprise est repr\u00e9sent\u00e9e par l\u2019espoir de gains futurs, plus bas\u00e9 sur la foi ou sur la mode que la raison.<\/p>\n

SWOT : les forces et faiblesses d\u2019une enteprises \u2026 le point de d\u00e9part<\/strong><\/p>\n

Avant toute chose, il s’agit d\u2019\u00e9valuer les forces et les faiblesses d\u2019une entreprise, ce qui rel\u00e8ve de l\u2019analyse strat\u00e9gique. Tout commence par l\u00e0. D’abord, comment se situe l’entreprise dans son march\u00e9, comment se porte le march\u00e9 lui-m\u00eame, et quelles sont les perspectives d’avenir de cette entreprise. Ceci passe aussi par la compr\u00e9hension des forces et faibles intrins\u00e8ques du \u201cc\u00e9dant\u201d par le \u201crepreneur\u201d (les termes consacr\u00e9s) \u00e0 savoir notamment son personnel et ses capacit\u00e9s \u00e0 faire tourner la boutique en l\u2019absence de son fondateur. Une des astuces des repreneurs consiste notamment \u00e0 nouer des contacts \u00e9troits avec des cadres de l\u2019entreprise du c\u00e9dant, voire de s\u2019en faire des alli\u00e9s pour la reprise. Il n\u2019est pas rare non plus que ces m\u00eames personnes livrent des tuyaux que le c\u00e9dant ne d\u00e9sire pas d\u00e9voiler (valeur r\u00e9elle des stocks, obsolescence des machines, ou autre point de vigilance).<\/p>\n

Ensuite, on peut rapprocher la situation actuelle de l’entreprise (c’est l\u00e0 qu’intervient la notion d’analyse financi\u00e8re et d’audit d\u00e9taill\u00e9s) \u00e0 ses perspectives d’avenir que nous venons de d\u00e9crire. Et ne croyez pas que l’analyse se limite \u00e0 la compr\u00e9hension du bilan. Interviennent dans celle-ci, la qualit\u00e9 et l’obsolescence du parc de machines si l’on envisage de racheter une entreprise industrielle, mais aussi et surtout le parc immobilier, qui peut repr\u00e9senter une \u00e9norme barri\u00e8re \u00e0 l’achat, et enfin la tr\u00e9sorerie ; et l\u00e0 non plus les choses ne sont ni noires ni blanches, il faut se m\u00e9fier, car trop de tr\u00e9sorerie peut aussi constituer une barri\u00e8re.<\/p>\n

Des m\u00e9thodes complexes et nombreuses <\/strong><\/p>\n

Il serait ensuite faux de croire qu’il y a une seule m\u00e9thode pour \u00e9valuer une entreprise, celles-ci sont nombreuses et ce que j’ai compris au travers de cette conf\u00e9rence, c\u2019est que les experts ne les utilisent pas toutes dans les m\u00eames contextes, et que chaque expert a un peu sa m\u00e9thode pr\u00e9f\u00e9r\u00e9e \u00e9galement, en fonction de son exp\u00e9rience de son v\u00e9cu.<\/p>\n

Voici quelques unes des conclusions que j\u2019ai retenues, sous forme de r\u00e9sum\u00e9, puis nous passerons \u00e0 l\u2019analyse de 2 cas concrets qui vous \u00e9claireront sur les diff\u00e9rentes m\u00e9thodes et les points de vigilance de la reprise.<\/p>\n

En r\u00e9sum\u00e9, pour r\u00e9pondre \u00e0 la question \u00ab\u00a0combien vaut une entreprise ?\u00a0\u00bb<\/b><\/p>\n