{"id":71089,"date":"2022-08-22T12:30:07","date_gmt":"2022-08-22T10:30:07","guid":{"rendered":"https:\/\/visionarymarketing.com\/?p=71089"},"modified":"2023-10-30T11:43:01","modified_gmt":"2023-10-30T10:43:01","slug":"marches-a-terme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/visionarymarketing.com\/fr\/2022\/08\/22\/marches-a-terme\/","title":{"rendered":"March\u00e9s \u00e0 terme : de la n\u00e9cessit\u00e9 imp\u00e9rieuse d’une juste r\u00e9forme"},"content":{"rendered":"

Les march\u00e9s \u00e0 terme qui traitent des mati\u00e8res premi\u00e8res, sont au c\u0153ur d’un syst\u00e8me qui a bien besoin de r\u00e9forme, dans l’int\u00e9r\u00eat des producteurs et des consommateurs. Cette ann\u00e9e nous avons vu les\u00a0prix du bl\u00e9 s’envoler. Or, en raison de la structure actuelle des march\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res, ce sont les interm\u00e9diaires qui empochent les b\u00e9n\u00e9fices. Pour mieux comprendre ces m\u00e9canismes et comment ils pourraient \u00e9voluer, Yann Gourvennec, PDG de Visionary Marketing, a demand\u00e9 \u00e0 Noah Healy<\/a>, fondateur de Coordisc, d’\u00e9clairer notre lanterne sur ce sujet. [NDLR Cet article a \u00e9t\u00e9 r\u00e9dig\u00e9 par Mandy Phillips, \u00e9tudiante am\u00e9ricaine, dans le cadre de son stage chez Visionary Marketing durant l\u2019\u00e9t\u00e9 2022]<\/em><\/p>\n

March\u00e9s \u00e0 terme : de la n\u00e9cessit\u00e9 imp\u00e9rieuse d’une juste r\u00e9forme<\/h1>\n
\"march\u00e9s
En lieu et place des agriculteurs, ce sont les interm\u00e9diaires qui r\u00e9coltent les b\u00e9n\u00e9fices de la structure actuelle du march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res<\/figcaption><\/figure>\n

Cette ann\u00e9e, le prix du bl\u00e9 a connu une forte hausse<\/a> et il continue de fluctuer. L’inflation et les restrictions d’approvisionnement sont en cause, suite \u00e0 la crise en Ukraine notamment.
\n
\nPourtant, les agriculteurs ne sont pas ceux qui profitent de cette flamb\u00e9e des prix. Ce sont les interm\u00e9diaires qui s’enrichissent en raison de la fa\u00e7on dont les march\u00e9s \u00e0 terme li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res sont structur\u00e9s.<\/p>\n

Noah Healy, le fondateur de Coordisc<\/a>, cherche \u00e0 \u00ab\u00a0disrupter<\/a>\u00a0\u00bb ce march\u00e9 de commodit\u00e9s et \u00e0 proposer une solution plus \u00e9quitable, nous l’avons interview\u00e9 afin de mieux comprendre de quoi il retourne.<\/p>\n

Voici le compte-rendu de notre interview que vous retrouverez dans le podcast associ\u00e9 \u00e0 ce billet.<\/p>\n

Les march\u00e9s \u00e0 terme de mati\u00e8res premi\u00e8res<\/h2>\n

Les march\u00e9s \u00e0 terme de mati\u00e8res premi\u00e8res relient les producteurs aux consommateurs. Un march\u00e9 de mati\u00e8res premi\u00e8res est g\u00e9n\u00e9ralement un march\u00e9 virtuel [NDLR C’est-\u00e0-dire consultable au travers de places de march\u00e9s \u00e9lectroniques] o\u00f9 l’on peut vendre, \u00e9changer ou acheter diff\u00e9rentes mati\u00e8res premi\u00e8res imm\u00e9diatement ou \u00e0 une date ult\u00e9rieure [d’o\u00f9 le terme de \u00ab\u00a0vente \u00e0 terme\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0futures\u00a0\u00bb en anglais].<\/p>\n

\"march\u00e9s
Certes, le prix du bl\u00e9 a baiss\u00e9 ces trois derni\u00e8res semaines. Cependant, un examen plus approfondi des prix au cours des trois derni\u00e8res ann\u00e9es montre une forte augmentation des prix de cette denr\u00e9e – source<\/a><\/figcaption><\/figure>\n

La client\u00e8le principale est constitu\u00e9e de fonds sp\u00e9culatifs et autres traders. Il s’agit d’un syst\u00e8me financier similaire \u00e0 celui d’un courtier ou d’une banque.<\/p>\n

Vous y allez et faites des paris sur ce que vous pensez que les prix vont \u00eatre dans le futur. S’il existe quelqu’un qui est pr\u00eat \u00e0 faire un pari inverse, alors le syst\u00e8me prend ce prix en compte et publie le fait que quelqu’un a pari\u00e9 sur ce prix<\/p><\/blockquote>\n

Ensuite, un millioni\u00e8me de seconde plus tard, tout recommence avec toutes les personnes qui se sont pr\u00e9sent\u00e9es pendant cette microseconde pour conclure ces accords.<\/p>\n

Chaque transaction est assortie d’une date d’expiration. \u00c0 cette date, tous les paris qui n’ont pas encore \u00e9t\u00e9 vendus ou retir\u00e9s sont r\u00e9gl\u00e9s. Environ 97\u00a0% seront liquid\u00e9s et 3\u00a0% livr\u00e9s, explique Noah.<\/p>\n

On parle alors de march\u00e9 \u00e0 terme (\u00ab\u00a0futures<\/a>\u00a0\u00bb en anglais) : un accord pour acheter ou vendre une marchandise sp\u00e9cifique \u00e0 une date et un prix fix\u00e9 \u00e0 une date\u00a0plac\u00e9e dans le futur<\/strong>.<\/p>\n

Cours des mati\u00e8res premi\u00e8res et travailleurs agricoles<\/h2>\n

Les agriculteurs prennent part au march\u00e9 des produits de base pour d\u00e9terminer la valeur qu’ils pourront obtenir pour leurs r\u00e9coltes.<\/p>\n

La plupart des agriculteurs s’endettent et empruntent de l’argent saison apr\u00e8s saison. Ils doivent s’assurer que leurs rentr\u00e9es d’argent seront suffisantes afin qu’apr\u00e8s une saison normale, leurs pr\u00eats puissent \u00eatre rembours\u00e9s.<\/p>\n

Si leur historique de cr\u00e9dit est bon, les agriculteurs peuvent continuer \u00e0 emprunter. C’est ainsi que les agriculteurs sont contraints d’accepter les prix propos\u00e9s par le march\u00e9, et se retrouvent prisonniers du futur.<\/p>\n

\"march\u00e9s
Les prix du bl\u00e9 s’envolent et le march\u00e9 \u00e0 terme des mati\u00e8res premi\u00e8res doit plus que jamais \u00e9voluer selon Noah Healy<\/figcaption><\/figure>\n

La crise ukrainienne fait augmenter les prix du bl\u00e9<\/h2>\n

Avec la crise ukrainienne<\/a>, des champs ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9truits et la Russie pourrait rester sous sanctions. Il semble y avoir une \u00ab\u00a0contraction durable de l’offre\u00a0\u00bb explique Noah.<\/p>\n

D’autres r\u00e9gions du monde devraient pouvoir augmenter leur production pour compenser la perte de bl\u00e9 en Ukraine. Toutefois, comme les revenus des agriculteurs ont \u00e9t\u00e9 fix\u00e9s par contrat, ceux-ci ne sont pas sensibles aux augmentations de prix<\/strong>.<\/p>\n

Les augmentations de prix n’affectent pas les travailleurs agricoles, car ils ont par avance accept\u00e9 un prix sp\u00e9cifique. Les interm\u00e9diaires qui parient en face des agriculteurs r\u00e9colteront les b\u00e9n\u00e9fices<\/p><\/blockquote>\n

\u00c0 noter toutefois que la Russie a r\u00e9cemment conclu un accord avec l’Ukraine pour permettre l’exportation de c\u00e9r\u00e9ales<\/a>. En raison de la guerre, l’approvisionnement \u00e9tait rest\u00e9 bloqu\u00e9 jusqu’ici dans les ports de la mer Noire.<\/p>\n

La Russie autorisera l’Ukraine \u00e0 exporter 22 millions de tonnes de c\u00e9r\u00e9ales et d’autres produits agricoles. Il est impossible de savoir comment l’accord affectera les prix du bl\u00e9 ni si la Russie pourra \u00a0 \u00a0revenir sur cet accord \u00e0 l’avenir.<\/p>\n

[NDLR La tendance de long terme est visible ci-dessus, c’est sur ces chiffres qu’il faut se baser et non sur des fluctuations \u00e0 court terme]<\/p>\n

Qui tire les marrons du feu ?<\/h2>\n

Ce sont les personnes qui parient contre vous qui en profitent le plus, explique Noah :<\/p>\n

Vous avez fait le pari de vendre \u00e0 un prix donn\u00e9 dans le futur. Quelqu’un a la contrepartie de ce pari. Si le prix devait baisser entre maintenant et le futur, cette personne accuserait une perte, car ce prix est bloqu\u00e9 \u00e0 votre avantage. Si le prix augmente entre aujourd’hui et le futur, elle r\u00e9alise au contraire un gain, car c’est elle qui a le prix le plus favorable<\/p>\n

C’est un peu comme un\u00a0jeu d’argent et tout le monde ne peut pas toujours gagner<\/strong>.<\/p>\n

Ceux qui parient en face de vous sont suffisamment riches pour prendre ces risques. Certains paris sont payants, d’autres non. Dans l’ensemble, les paris seront tr\u00e8s probablement payants<\/p><\/blockquote>\n

Ils n’encourent pas non plus autant de co\u00fbts que les agriculteurs. Et enfin, ces personnes (ou soci\u00e9t\u00e9s) sont indispensables au fonctionnement de ce march\u00e9 \u00e0 terme.<\/p>\n

La structure actuelle du march\u00e9 dispara\u00eetrait si un changement institutionnel ou syst\u00e9mique intervenait. S’ils commen\u00e7aient \u00e0 perdre de l’argent, l’intervention des \u00c9tats couvrirait leurs pertes et les maintiendrait \u00e0 flot.<\/p>\n

Des march\u00e9s \u00e0 terme de mati\u00e8res premi\u00e8res plus \u00e9quitables ?<\/h2>\n

Noah Healy veut r\u00e9inventer ce type de march\u00e9 en permettant aux producteurs et aux consommateurs de n\u00e9gocier directement entre eux. Il s’appuiera ensuite sur la communication informatique pour cr\u00e9er une messagerie universelle et un traitement par lots. Cela passe par…<\/p>\n

La cr\u00e9ation de grands groupes d’acheteurs et de vendeurs qui peuvent s’entendre sur un prix commun. Ce prix peut \u00eatre plus bas que le prix commun qui \u00e9merge du mod\u00e8le existant<\/p><\/blockquote>\n

Les interm\u00e9diaires ne voudront pas que le nouveau syst\u00e8me les contourne. Quoiqu’il en soit, un changement doit \u00eatre mis en place de mani\u00e8re volontariste.<\/p>\n

Noah compare m\u00e9taphoriquement le march\u00e9 \u00e0 un g\u00e2teau. Chaque interm\u00e9diaire d\u00e9tient une part de ce g\u00e2teau et ils ont tendance \u00e0 prendre des portions plus grosses pour s’arroger collectivement une grande part du g\u00e2teau.<\/p>\n

Il n’y a pas v\u00e9ritablement de connivence entre ces interm\u00e9diaires qui ne forment pas un \u00ab\u00a0bloc\u00a0\u00bb homog\u00e8ne. Ils sont au contraire enconcurrence les uns avec les autres.<\/p>\n

Le m\u00e9canisme imagin\u00e9 par Noah offre aux interm\u00e9diaires l’opportunit\u00e9 de sortir du jeu et de s’\u00e9tablir comme op\u00e9rateur.<\/p>\n

Plus ils le font t\u00f4t , plus ils peuvent prendre une part significative. Chaque part sera plus grande que ce qui aurait \u00e9t\u00e9 possible avec le march\u00e9 d’origine, mais la taille totale du nouveau march\u00e9 sera aussi plus petite.<\/p>\n

La deuxi\u00e8me phase de son dispositif consiste \u00e0 modifier le m\u00e9canisme de mesure et de r\u00e9compense du march\u00e9.<\/p>\n

On peut cr\u00e9er un march\u00e9 o\u00f9 les rendements sont, mettons, dix fois ce que les rendements attendus \u00e9taient auparavant en rendant beaucoup moins on\u00e9reux l’investissement sur le march\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

La premi\u00e8re personne qui se d\u00e9tourne de l’ancien march\u00e9 peut obtenir ainsi un revenu beaucoup plus \u00e9lev\u00e9 qu’auparavant. Ceux qui jouent le jeu peuvent participer et reproduire leur ancien revenu. Cependant, ils investissent moins ou re\u00e7oivent une plus petite part tout en obtenant un taux de rendement beaucoup plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n

Noah travaille \u00e0 la mise en place de ce nouveau syst\u00e8me, que ce soit aux \u00c9tats-Unis, en Afrique du Sud ou \u00e0 Singapour. Il y a de l’espoir pour l’avenir, mais il n’est pas encore capable de nous dire quand un changement significatif pourra \u00eatre visible.<\/p>\n

https:\/\/media.blubrry.com\/visionarymarketing_les\/agence.visionarymarketing.com\/files\/podcasts\/2022-08-22-FR-commodity-trading-mixdown.mp3<\/a><\/audio><\/div><\/div>

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